电力设备及新能源行业4月行业洞察报告:补贴退坡放缓,新能源汽车有序前行(全文)-尊龙官网

时间:2022-06-29 08:20:04 来源:网友投稿

下面是小编为大家整理的电力设备及新能源行业4月行业洞察报告:补贴退坡放缓,新能源汽车有序前行(全文),供大家参考。

电力设备及新能源行业4月行业洞察报告:补贴退坡放缓,新能源汽车有序前行(全文)

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  【银河电新周然团队】行业动态报告_电力设备及新能源行业_特斯拉或引领电池技术升级,静待 “超级 电容 干 电极” 开花结果_ 200229

  目

  录

 一、补贴退坡放缓,新能源汽车有序前行

  ................................................................................................................................ 3

 二、能源变革进行时,新能源行业大势所趋

  ............................................................................................................................ 8

 (一)

 “ 清洁 安全 ” 是新能源发展的核心驱动力

  ................................................................................................................... 8

 (二)新能源汽车进入全球化、高端化的新时代

  .............................................................................................................. 11

 1.

 国内新能源汽车行业进入 “ 后补贴 ” 时代

  ................................................................................................................ 11

 2.

 大车企纷纷加大新能源汽车投入力度,海外市场将提速

 ..................................................................................... 15

 (三)新能源发电向平价迈进,光伏技术革命仍在路上

  .................................................................................................. 21

 1.

 风电抢装继续,海风蓬勃向上

  .............................................................................................................................. 24

 2.

 光伏海外需求逐渐爆发,成本下降仍有潜力

  ....................................................................................................... 28

 三、疫情压制短期需求,中长期向上趋势不改

  ...................................................................................................................... 32

 (一)新能源汽车:短期放缓,全年或先抑后扬

  .............................................................................................................. 32

 (二)风电:抢装继续,增长稳健

  ..................................................................................................................................... 34

 (三)光伏:国内回暖,海外承压

  ..................................................................................................................................... 35

 (四)电网:投资有望回暖,特高压发力

  .......................................................................................................................... 37

 (五)工控:

 “ 产业升级 国产替代 ” 仍是趋势

  ..................................................................................................................... 38

 (六)氢能:技术不断进步,产业仍在蓄势

  ...................................................................................................................... 39

 四、行业面临的问题和建议

  ..................................................................................................................................................... 40

 (一)现存问题

  ..................................................................................................................................................................... 40

 1.

 国内新能源补贴退坡趋势已定

  .............................................................................................................................. 40

 2.

 部分区域内能源消纳仍面临一定挑战

  .................................................................................................................. 40

 3.

 充电桩等配套设施供给不足

  ................................................................................................................................. 41

 (二)建议及对策

  ................................................................................................................................................................. 42

 1.

 发电成本仍有下降空间, “ 绿证 消纳保障机制 ” 加速落地

  .................................................................................... 42

 2.

 双积分政策行业中长期增长有托底作用

  ............................................................................................................... 43

 3.

 补贴有望后移,配套措施或加速完善

  .................................................................................................................. 44

 五、新能源行业在资本市场中的发展情况

  .............................................................................................................................. 45

 (一)行业属于新兴产业,上市公司多在

 2009

 年之后上市

  ........................................................................................... 45

 (二)板块走势强于沪深

 300 ,估值逐步回升

  .................................................................................................................. 45

 六、投资建议及股票池

  ............................................................................................................................................................. 46

 七、风险提示

  ............................................................................................................................................................................. 48

  一、补贴退坡放缓,新能源汽车有序前行

 国内新能源汽车补贴政策正式落地。

 2020

 年

 4

 月

 23

 日,财政部、工业和信息化部、科技部、发展改革委四部委发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,

 将新能源汽车财政补贴政策实施期延长至

 2022

 年底, 2020 - 2022

 年补贴标准分别在上一年基础上退坡

 1 0% 、 2 0% 、 30% 。《通知》从

 2020

 年

 4

 月

 23

 日起实施, 2020

 年

 4

 月

 23

 日至

 2020

 年

 7

 月

 22

 日为过渡期。过渡期期间,符合

 2019

 年技术指标要求但不符合

 2020

  年技术指标要求的销售上牌车辆,按照

 2019

 年对应标准的

 0.5

 倍补贴,符合

 2020

 年技术

  指标要求的销售上牌车辆按

 2020

 年标准补贴。

 政策呵护行业发展,补贴退坡放缓。由于新能源汽车成本仍然相对较高、海外纷纷加大新能源汽车补贴力度、疫情对需求压制等多方面的原因,国内本次补贴退坡幅度相对此前有关规划是大幅放缓的。其中,新能源乘用车、货车退坡幅度在

 10 - 15 % 左右,客车基

  本保持不变。同时,纯电动乘用车的补贴门槛从

 250

 公里提升至

 300

 公里。我们认为,补贴退坡放缓将进一步呵护行业良性发展,保障行业不会出现较大幅度波动的风险。

 表 1 :新能源乘用车补贴标准

  项目 范围 2019

 2020

  度电补贴上限(元 /kw h )

 550

 500

 250 ≤ r<3 00

 1 .8

 0

 纯电动 补贴金额(万元)

 300 ≤ r<4 00

 1 .8

 1 .6 2

 r ≥ 400

 2 .5

 2 .2 5

  质量能量密度( wh /k g ( )

 电 125 ≤ e< 140

 0 .8

 0 .8

  池系统能力密度调整系 140 ≤ e< 160

 0 .9

 0 .9

  数)

 e ≥ 160

 1

 1

 0 ≤ q <1 0 %

 0

 0 .8

  百公里电耗优于规定门槛 10% ≤ q <2 0 %

 0 .8

 1

  的比例 ( 车辆能耗调整系 20% ≤ q <2 5 %

 1

 1

  数 )

 25% ≤ q <3 5 %

 1

 1 .1

 q ≥ 35%

 1 .1

 1 .1

 插电式混合动

 补贴金额(万元)

 r ≥ 50

  1

  0 .8 5

 (含增程式)

  资料来源:财政部,中国银河证券研究院

 表 2 :新能源客车补贴标准

  项目 范围 2019

 2020

  度电补贴(元 /kw h )

 500

 500

 6 <l ≤ 8m

 2 .5

 2 .5

  非快充类纯 补贴金额上限(万元)

 8 <l ≤ 10 m

  l >1 0 m

 5 .5

  9

 5 .5

  9

 电动

 单位载质量能量消耗量 ek g

 ek g ≤ 0 . 15

 1

 1

  ( wh /k · k g ) 对应补贴调整系 0 .1 5 <e k g ≤ 0 .1 7

 0 .9

 0 .9

  数 0 .1 7 <e k g ≤ 0 .1 8

 0 .8

 0 .8

 0 .1 8 <e k g ≤ 0 .1 9

 0 .8

 0

  系统能量密度 e ( wh / k g )

 e ≥ 135

  1

  1

  对应补贴调整系数

  度电补贴(元 /kw h )

 900

 900

 6 < l ≤ 8m

 2

 2

  快充类纯电 补贴金额上限(万元)

 8 < l ≤ 10m

  l >1 0 m

 4

  6 .5

 4

  6 .5

 动

  3c - 5c (含)

 0 .8

 0 .8

  快充倍率对应补贴调整系数 5c - 15c (含)

 0 .9

 0 .9

 15c

 以上 1

 1

  度电补贴(元 /kw h )

 600

 600

 6 < l ≤ 8

 1

 1

 插电式混合 补贴金额上限(万元)

 8 < l ≤ 10

 2

 2

 动(含增程

 l >1 0

 3 .8

 3 .8

 式)

 节油率水平对应补贴调整系 60% - 65 % (含)

 65% - 70 % (含)

 0 .8

  0 .9

 0 .8

  0 .9

  数

 70% 以上

 1

  1

 资料来源:财政部,中国银河证券研究院

 表 3 :新能源货车补贴标准

  项目 范围 2019

 2020

  度电标准(元 /k wh )

 350

 315

 3 .5 (含)吨以下 2

 1 .8

  补贴金额上限(万元)

 3 .5

 吨 - 12

 吨(含)

 5 .5

 3 .5

  纯电动

 12

 吨以上 5 .5

 5

  单位载质量能量消耗量( ek g )

 ek g ≤ 0 . 29

 1

 1

  ( wh /k m · kg )

 0 .2 9 < ek g ≤ 0 . 3

 1

 0

  吨百公里电耗(k wh )

 ≤ 8

 ≤ 8

  续驶里程

 ≥ 80

 ≥ 80

  度电标准(元 /k wh )

 500

 450

 插电混动

 动(含增

 补贴金额上限(万元)

 3 .5

 吨 - 12

 吨(含)

 12

 吨以上 0

  3 .5

 2

  3 .1 5

 程式)

 续驶里程

 ≥ 50

 ≥ 50

 资料来源:财政部,中国银河证券研究院

 加快公共交通及特定领域电动化,极具潜力。《通知》明确要加快公共交通等领域汽车电动化,城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆,且给予

 2020

 年补贴标准不退坡的支持,

  2021 - 2022

 年补贴标准分别在上一年基础上退坡

 1 0% 、 20% 。截至

 2019

 年底,我国公务、城市公交、道路客运、出租、网约、环卫、城市物流配送、邮政快递、机场、港口、矿山领域汽车保有量约

 1000

 多万辆,电动化比例不到

 7% ,空间广阔。

  设置年度补贴

 200

 万辆上限, 30

 万元限价, 鼓励“ 换 电” 模式。《通知》提出原则上每年补贴规模上限约

 200

 万辆,新能源乘用车补贴前售价须在

 30

 万元以下(含

 30

 万元)。

 我们认为, 30

 万元限价有望增加车企的降价意愿,从而刺激消费,而

 200

 万辆上限的设置或在

 2021 - 2022

 年促进行业出现一定程度的抢装,同样是促进行业加速向市场化过渡的举

 措。值得注意的是,为鼓励 “ 换电” 新型商业模式 发展,“ 换电模式” 车辆不受

 30

 万元限价规定,而 “ 换电” 模式客观上会增加锂电池的需求,未来可期。

 燃料电池汽车采取 “ 以 奖代补” ,力争

  4

 年取得显著成效。尽管目前我国燃料电池汽车

  已经取得了一定的成绩,但仍然在技术、规模、应用等方面面临困难。《通知》提出将当前对燃料电池汽车的购置补贴,调整为选择有基础、有积极性、有特色的城市或区域,重点围绕关键零部件的技术攻关和产业化应用开展示范,中央财政将采取 “ 以奖代补 ” 方式对示范城市给予奖励,有助于提振行业信心。同时,《通知》规划了要争取通过

 4

 年左右时间,建立氢能和燃料电池汽车产业链,关键核心技术取得突破。我们认为,较为明确的时间上的规划彰显了政策的重视程度,行业的发展有望迎来提速。

 市场有望逐渐企稳。我们认为,本次新能源汽车补贴政策正式发布,退坡幅度放缓,

  叠加生产逐渐恢复,国内市场有望逐渐企稳。同时, 2020

 年是 “ 十三 五” 政策的收官之年,且新能源汽车作为重要的可选消费品,行业仍有进一步出台刺激性政策的可能,如双积分、对充电桩、电池回收的支持、消费端的激励等。我们认为, 2020

 年国内新能源汽车销量相对于年初预期或下滑,但全年有望先抑后扬,销量有望达到

 130

 万辆,同比增长

 7 .8 % 。

 表 4:2020-2021 年中国新能源汽车销量预测表(万辆)

 假设 2019 19 yoy

 2020e 20 yoy

 2021e 21 yoy

 120 -0.49% 150 25.00% 悲观

 中性乐观 资料来源:

 ev sales ...

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